隔夜市場
星期五美股收市分化，標指同道指偏軟，但納指仍然靠大型科技頂住。今朝係週末盤前，市場重點唔係追價，而係消化兩條主線, 第一係中東停火談判未算坐實，第二係美國 3 月通脹受油價衝擊明顯升溫。美債 10 年期息率大致企喺 4.3 厘上面，美元指數回落到 99 附近之下，反映避險買盤有少少鬆動，但未算完全 risk-on。油價由本週高位回落，不過 WTI 仍然喺 90 幾美元，金價就繼續企喺高位附近，代表市場對地緣政治同通脹尾風都未敢掉以輕心。
昨日到而家｜重要新聞
- 美國 3 月 CPI 明顯升溫：Reuters 指 3 月 CPI 按月升 0.9%，按年升 3.3%，主要係汽油價格急升拉動；雖然 core CPI 按月只升 0.2%、按年 2.6%，但市場普遍覺得第二輪油價傳導未完全反映，聯儲局短期更難放鬆。
- Fed minutes 比預期更鷹：3 月會議紀錄顯示，官員之中有更多人開始接受如果通脹再黏，未來利率唔止可以唔減，甚至有加息可能，呢點對高估值板塊估值仍然係壓力。
- 消費者信心跌到紀錄低位：密歇根大學 4 月初值跌到 47.6，反映油價衝擊同通脹焦慮已經開始打擊情緒，呢條線會影響之後零售、可選消費同盈利預期。
- 油市雖然急回，但供應風險未清：Reuters 報道話 WTI 星期五收喺 96 美元附近，雖然錄得大幅周跌，但霍爾木茲海峽航運仍遠低於正常水平，代表只要談判再卡住，能源同通脹交易好易再翻炒。
Relative Strength 行業雷達
以
scripts/stage2_candidates.txt為候選池，並用scripts/early_stage2_radar.py對 SPY 重新跑過最新 RS 結構。以下只保留相對 SPY 有明顯優勢，而且 stock/SPY ratio 仍然向上嘅板塊同個股。
較強 sector：
- Technology - 目前最集中，代表股包括 LITE、AVGO、NVDA、AKAM、UBER、MSFT。真正有明顯 RS 優勢嘅重心仍然喺半導體同通訊設備。
- Financial - 代表股係 JPM，相對 SPY 只屬溫和跑贏，板塊強度有，但未去到好有擴散力。
較強 industry：
- Communication Equipment - 代表股 LITE，仍然係候選池入面最強嘅成熟 RS 名單之一。
- Semiconductors - 代表股 AVGO、NVDA，呢組仍然係目前最值得跟住睇嘅相對強勢群。
- Banks - Diversified - 代表股 JPM，結構穩，但暫時未見到好強嘅領先擴散。
初步 Stage 2 候選股
用更嚴格條件過濾後，必須同時滿足「相對 SPY 有實質優勢」同「stock/SPY ratio 近中短期都向上」，所以唔會放入只係跟大市行嘅名字。
- NVDA（Technology / Semiconductors）- 最新雷達入面仍然係最清晰嘅 early Stage 2 候選。佢唔止一年表現明顯跑贏 SPY，股價相對 SPY 比率近 60 日同近 20 日都繼續向上，代表唔係單純 beta 反彈，而係領先地位重新擴大。
Mature Relative Strength 強股
呢批股 Relative Strength 很明顯，但已經行咗一段，部署上更適合等回調或等再整固，而唔係見強就追。
- LITE（Technology / Communication Equipment）- 相對 SPY 優勢最突出，但升勢已經延伸得幾多，屬成熟 RS 強股。
- AVGO（Technology / Semiconductors）- 仍然維持明顯 RS，同 stock/SPY ratio 都未破壞，不過位置上較接近成熟 Stage 2，而唔係早期啟動。
今日觀察重點
- 大市主線仍然係 油價 → 通脹預期 → 債息，只要呢條鏈唔鬆，指數估值擴張空間就有限。
- RS 角度就集中睇 半導體 / 通訊設備 呢兩組有冇繼續比大市硬，尤其 NVDA、AVGO、LITE 係咪喺回吐市況下仍守到關鍵均線。
- 如果下星期市場再波動，但強勢股名單無明顯擴散，策略上寧願縮窄 watchlist，專注真係跑贏 SPY 嘅龍頭。
一句部署
而家唔係見反彈就周圍追，先守住宏觀風險意識，再只跟住真正跑贏 SPY、而且 RS 比率仲向上嘅龍頭去部署。