隔夜市場
隔夜美股延續反彈，三大指數向上，市場氣氛比前幾日穩定少少。中東局勢雖然仲未完全明朗，但停火同和談消息令最極端嘅風險交易暫時降溫。美債息大致喺高位橫行，10年期國債息率徘徊喺4.3厘附近，美元由急跌後略為企穩，但未算全面轉強。油價仍然高波動，早段衝高後回順，金價就喺避險需求同息口壓力之間拉鋸。今朝美股期貨偏穩略升，開市前氣氛偏審慎樂觀。
昨日到而家｜重要新聞
- 中東停火仍然脆弱，但和談預期暫時托住風險資產：市場最怕嘅係衝突再升級兼霍爾木茲海峽長時間受阻，而家最壞情景暫時未進一步惡化，所以股市有反彈、VIX回落，但油市未肯完全鬆手。
- 油價仍然係通脹交易核心：WTI一度再逼近100美元，之後回順，反映供應憂慮仲喺度。只要能源價高企，聯儲局短期就更難轉鴿，債息同美元都會有底。
- 美國通脹數據係今朝最大變數：市場正盯實CPI同通脹預期數據，焦點唔止係 headline，而係能源衝擊有冇開始更廣泛滲透。若然數據偏熱，減息預期會再收；若然冇預期中咁熱，風險資產有機會再挾高一下。
- 美元未完全脫離地緣政治主線：停火消息令美元早前回吐，但今朝見到美元有少少企穩，說明市場仍然未敢完全放低避險倉位。對外圍市場同商品嚟講，美元方向仍然係關鍵。
短線 / 中線 / 長線
短線：市場交易邏輯好簡單，先睇通脹數據，再睇油價同債息點反應。若債息抽升而油價唔肯落，科技同高估值板塊容易受壓。
中線：中線仍然係「增長放慢，但未衰退；通脹回落，但未夠安心」呢個格局。如果能源衝擊持續，聯儲局維持高息更耐嘅風險會升。
長線：長線最重要唔係一日CPI，而係供應鏈、能源同財政路線會唔會令美國通脹中樞重新抬高。若然係，市場估值框架要再調整，高現金流、定價能力強嘅資產會更有優勢。
今日交易重點
留意四樣嘢：第一，CPI出完之後，美債10年息係向上破位定回落；第二，美元係咪由反彈變成轉勢；第三，WTI可唔可以重新跌返離100美元壓力區；第四，金價若然頂得住息口壓力，代表市場對地緣政治同通脹風險仍然有戒心。板塊上，今日能源、黃金、銀行同大型科技會最敏感。
一句部署
今朝唔好急住追價，先睇通脹、債息、油價邊個先帶方向，跟住先順勢部署。