隔夜市場
隔夜美股係典型風險回補格局。美伊兩周停火消息令避險交易明顯降溫，油價急插，美股主要指數向上，美債孳息率先跌後收窄跌幅。美元偏穩但冇再大幅抽升，金價喺避險需求回落同減息預期之間拉鋸。整體氣氛係鬆一口氣，但未去到可以完全放心。
昨日到而家｜重要新聞
- 停火消息觸發 relief rally： Reuters 指美伊達成兩周停火後，華爾街顯著反彈，市場即時將最極端嘅能源供應風險重新定價。
- 油價急回，但能源風險未清： 布蘭特同 WTI 單日大跌並失守每桶 100 美元樓上，反映戰爭溢價急速蒸發。不過 Reuters 亦提醒，實體油市壓力未完全解除，Hormuz 變數仍然係尾部風險。
- Fed 會議紀錄偏鷹： Reuters 報道，3 月會議紀錄顯示官員對再加息嘅開放程度上升，主因係能源衝擊令通脹前景更難搞。即係話，油價今日跌係好消息，但聯儲局未必即刻轉鴿。
- 債息回落，減息交易回暖： 油價急跌令市場重新估計通脹壓力可以舒緩，美債息由高位回落，對估值較敏感嘅科技股尤其有利。
- 美元同黃金進入重新平衡： 美元冇延續恐慌式避險升勢，金價亦未見單邊走，反映市場由戰時模式轉返去睇增長、通脹同利率預期。
短線 / 中線 / 長線
- 短線： 焦點係停火消息可唔可以企得穩。如果油價再回，股市仲有追落後空間；如果局勢反覆，能源同避險資產會即刻彈返。
- 中線： 聯儲局仍然係核心風險。就算油價回落，若核心通脹黏性強，市場對減息時間表未必可以太樂觀。
- 長線： 美國資產最大主線仍然係利率高位維持幾耐，同埋地緣政治風險溢價會唔會由短期事件變成長期常態。
今日交易重點
- 睇美債 10 年期孳息率可唔可以延續回落，呢個會直接影響科技股估值氣氛。
- 睇美元指數會唔會由避險升勢轉做高位整固，對商品同風險資產都重要。
- 睇油價跌勢有冇第二腳，因為今輪市場情緒改善最大催化劑就係能源回吐。
- 睇金價表現，如果金都唔肯大回，代表市場對地緣政治仍然留有戒心。
一句部署
今朝個關鍵唔係盲目追升，而係確認油價、債息同美元係咪同步回氣，三樣一齊配合先至值得加多少少風險。